3 月 27 日，矿业 ETF 国泰（561330.SH）上涨 3.26%，成交额达 8387.12 万元，基金规模为 24.92 亿元，呈现放量上涨、规模稳健的积极行情特征。
【事件解读】
中东地缘冲突升级致铝供应链承压：霍尔木兹海峡航运受阻，EGA、Alba 等中东主要铝企氧化铝供应紧张，部分电解铝产线面临停产；当前中东电解铝产量占全球约 9%，供给扰动强化铝价上行预期。
印尼批准镍出口征税政策落地：3 月 26 日印尼总统批准对镍出口征税，具体税率待定；叠加 2025 年起加强镍矿行业管控，长期镍矿增速或放缓，镍价有望从底部回暖。
钨价呈现爆发式上涨：3 月上旬 65% 黑钨精矿报价达 104.5 万元 / 吨，较年初涨近 128%，较 2025 年初暴涨 633%，"工业牙齿"小金属供需格局显著趋紧。
【市场研判】
华泰证券：需关注政策端持续发力——如赣州开展矿产资源专项整治，叠加海外战略储备需求上升，有望加速关键金属供给格局优化与定价逻辑重构。
中金公司：钨、钽等稀有金属价格出现结构性分化，钨精矿价格环比上涨 12.33%，钽锭涨幅高达 31.25%，显示高端制造与国防军工领域需求韧性较强；而锡价短期回落主因宏观扰动，下游补库意愿仍积极。整体来看，具备资源控制力与技术壁垒的细分赛道，正逐步脱离传统周期框架，转向"安全 + 成长"双驱动逻辑。
矿业 ETF 国泰（561330）跟踪的是有色矿业指数（931892），该指数从市场中选取涉及铜、铝、铅锌、稀有金属等矿产资源开发业务的相关企业证券作为指数样本，以反映有色金属矿采选行业的整体表现。根据 wind 数据，2025 年全年，矿业 ETF 国泰（561330）年内涨幅全市场 ETF 第三，有色类 ETF 第一。
风险提示：数据来源：wind，矿业 ETF 国泰 2025 年涨幅 106.11%，在有色板块 10 只 ETF 中排名第一。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。
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