今年以来，创新药板块暴涨吸引全市场目光 ，市场资金纷纷涌入创新药。

　　融通基金医药基金经理万民远关于创新药的发言引发讨论 。他随后又更为详细地表达了对创新药的观点
。

　　万民远表示
，得益于政策支持、技术突破与国际化布局，中国创新药产业趋势长期向好 ，这也是国内医药投资最重要 、弹性最大的主线之一。但他也表示
，越来越多的资金涌入创新药上市公司，部分资金可能会忽略创新药企业背后风险 。个别上市公司股价虚高 ，甚至出现了估值泡沫
。

　　医药基金经理“泼冷水”

　　日前，一则微信群内交流截图在市场流传
，引发市场对创新药走势的关注。

　　万民远为生物医学博士，长期专注于医药投资 ，在市场上颇有关注度 。投资风格上
，他坚持守正出奇
、逆向投资，希望“买在无人问津处 ，卖在人声鼎沸时 ”。偏好寻找价值被低估的黑马
，买入后长期持有
。显然，对于目前的创新药板块 ，他在市场热闹之下喊出不一样的声音。

　　近日
，针对创新药万民远更详细谈及自己的观点 。他认为，得益于政策支持、技术突破与国际化布局 ，中国创新药产业趋势长期向好
，这也是国内医药投资最重要 、弹性最大的主线之一
。

　　他表示，创新药利好政策频出 ，从研发到审评，再到生产与支付等各环节
，政策环境持续优化。据统计，2025年1至5月 ，国家药品监督管理局批准20余款1类创新药上市
，数量刷新近五年同期纪录 。此外，2025年首版医保丙类目录即将落地 ，引导惠民型商业健康保险将创新药纳入保障责任
，此举或将为创新药商业化完善政策闭环
。

　　创新药正从“跟跑
”到“领跑”。在近期举办的2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上，共有25篇国产创新药入选口头报告（Oral） ，24篇国产创新药入选快速口头报告（Rapid Oral）
，国产创新药入选的数量再创新高，这也标志着中国药企正快速走向创新研发的国际前列 。

　　万民远还表示 ，随着国内创新药企业研发实力的不断提升
，越来越多的国内药企与国际知名药企开展合作，通过授权出海的方式实现全球商业化 ，提升企业的国际竞争力
。据兴业证券统计，今年1—5月
，中国创新药企对外授权（license-out）交易总金额已达455亿美元，超过2024年上半年的交易总额 ，创新药出海授权交易大爆发。

　　他对中国创新药产业趋势长期看好
，认为这是国内医药投资最重要
、弹性最大的主线，未来会有越来越多的中国创新药企走向世界 。

　　“我注意到 ，今年以来
，越来越多的资金涌入创新药上市公司，忽略了创新药企业的研发具有高投入、高风险 、周期长、竞争激烈等特点 ，个别上市公司股价虚高
，甚至出现了估值泡沫
。 ”万民远强调。

　　不少投资人士

　　看好创新药价值

　　虽然争议声不断，但不少投资人士坚定看好创新药价值 。

　　永赢新兴消费智选基金经理蒋卫华表示 ，中国创新药行业正迎来历史性机遇。国内头部药企已具备研发全球领先药物的能力
，部分创新药在疗效与安全性上媲美国际竞品，但过去由于医保定价机制与行业仿制药转型背景 ，相关企业估值普遍被低估
。近期跨国药企对中国优质分子的收购已开始采用全球公允定价，推动行业估值向合理水平回归。当前创新药的估值修复仅处于初期阶段
，重点关注已上市品种销售放量
、进入三期临床且具备全球权益的企业 。这类标的将同时享受收入增长与估值提升的双重红利
。

　　平安基金基金经理周思聪表示，当前创新药进入成果兑现阶段 ，研发进展催化密集
，出海进展加速，已成为2025年的权益投资主线之一。在政策周期、产品周期两个周期都向上的背景之下 ，看好创新药中长期
，大级别的投资机会 。

　　长城基金基金经理梁福睿此前也发出“创新药大年，行情没有走完 ，不改观点
”的声音
。他表示
，“近期创新药也出现了一些调整，主要是前期涨幅较大之后的获利回吐。说实话 ，全年来看
，看好创新药 。今年有望成为创新药大年
。创新药行业正经历一场前所未有的价值重估，短期过热时出现回调也是正常情况。”

　　不过 ，他也表示，创新药行情和景气度往上走的同时
，风险也在往上走 。他会比以前更注重控制回撤
。

　　医药基金年内涨幅“霸榜 ”

　　创新药成胜负手

　　受益于创新药近期的强势，重仓这一主题的医药基金霸榜今年以来公募基金涨幅榜。

　　截至6月5日 ，今年以来单位净值涨幅超过50%的50只基金中（各类型合计算
，不含未披露6月5日单位净值的QDII基金），医药主题基金占到半壁江山 。其中 ，长城医药产业精选A以72%的净值增长率领跑
，其基金经理为梁福睿。这只基金直接受益于创新药的爆发，一季度持仓集中在创新药领域
。

　　此外 ，永赢医药创新智选A 、中银港股通医药A
、华安医药生物A、中银大健康A 、平安核心优势A
、诺安精选价值A、汇添富健康生活一年持有A 、鹏华医药科技A
、中银医疗保健A、富国医药创新A等多只医药主题基金年内涨幅超过52%。

　　QDII基金中也有表现突出的产品 。6月4日数据显示
，汇添富香港优势精选年内单位净值涨幅达85.16%
。这只基金重点布局港股创新药，抓住了一波市场机遇。

（文章来源：中国基金报）