第 462期
2025-09-17
焦点关注
河南省：实施银行间市场债券融资增量提质行动
9月17日消息，河南省政府办公厅印发《河南省金融服务“两高四着力”实施方案》。方案提出：实施银行间市场债券融资增量提质行动，强化重点培育和常态化发债辅导，力争发行更多“科技板”科技创新债券。推动绿色债务融资工具、碳中和债券、可持续挂钩债券等创新型债务融资工具落地。支持符合条件的地方法人金融机构发行绿色金融债券，积极探索绿色债券资产证券化。持续清理规范地方金融组织，2025年退出80家以上。
宏观动态
财政部：1~8月国有土地使用权出让收入19263亿元，同比下降4.7%
财政部数据显示，1—8月，全国一般公共预算收入148198亿元，同比增长0.3%。其中，国有土地使用权出让收入19263亿元，同比下降4.7%。
截至7月末，不含个人房贷的全国住房消费贷款余额21万亿元
中国人民银行信贷市场司负责人杨虹17日表示，截至7月末，不含个人住房贷款的全国住房消费贷款余额21.04万亿元，比年初新增了346亿元，同比增长5.34%。
李家超：鼓励更多企业在港发债，推进巩固香港债券中心地位
9月17日，香港特区行政长官李家超发表2025年《施政报告》。其中提到，会推进巩固香港债券中心地位；推动使用离岸中国国债作为不同清算所抵押品，进一步丰富人民币资产的应用场景；香港证监会、金管局及港交所将增加市场接触，鼓励更多企业在港发债，使更多环球资金参与香港债券市场。
国务院国资委：将大力推动国资央企战略性专业化重组整合
9月17日，国务院国资委副主任李镇在新闻发布会上表示，“十四五”期间国资央企大力推进布局优化结构调整，以市场化的方式重组了6组10家企业，新组建设立9家中央企业。下一步将着眼增强核心功能，提升核心竞争力，以系统性思维，前瞻性谋划，创新性举措，大力推动国资央企战略性专业化重组整合，不断提升国有资本的配置和运营效率。
区域热点
许昌市首笔“清理拖欠企业账款”专项贷款落地
日前，农业银行襄城县支行为某拖欠主体审批1000万元流动资金贷款，已完成首笔500万元的投放。此举标志着该行成为许昌市首家通过贷款融资方式成功支持清理拖欠企业账款的金融机构。
厦门证监局：支持企业利用债券市场盘活存量资产，加大ABS、REITs项目培育
厦门证监局披露，今年以来，积极指导辖区企业利用ABS、REITs盘活存量资产，促进厦门市金融与产业的良性循环。向地方党委政府解读交易所债券市场融资创新举措，推动出台为企业发债提供增信担保等支持政策。积极配合地方政府整合优质资源，发挥REITs工作专班作用，加大ABS、REITs项目培育力度，持续跟踪重点项目进展，协同发改、国资等部门推动解决申报发行面临的实质性问题。
西安市：“一项目一策”推进PPP存量项目分类处置工作
9月16日，西安市市长叶牛平主持召开西安市政府常务会议。会议强调，要准确理解国家关于开展政府和社会资本合作存量项目分类处理及规范新机制实施的精神实质，吃透政策干，“一项目一策”推进存量项目分类处置工作，合理控制成本，化解风险隐患。要进一步规范政府和国企投资行为，加强全流程、实质性、穿透式管理，严格财政投资项目估算、概算、预算、结算及竣工财务决算的政策性、技术性、经济性评价审查，以高效管理提高投资效益。
发行动态
中国平煤神马集团完成发行5亿元中票，利率2.7%
9月17日，中国平煤神马控股集团披露“25中国平煤MTN009”发行情况。该期中票规模5亿元，期限2+N年，利率2.7%，有效申购额达6.8亿元。募集资金拟用于偿还有息债务。
河南铁建投集团拟发行30亿元公司债，获上交所通过
9月17日，河南省铁路建设投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券获上交所通过。该债券拟发行金额30亿元。2025年7月25日，经中诚信国际综合评定，发行人主体信用评级为AAA，评级展望为稳定。
中建七局9亿元科技创新债完成发行，利率1.71%
9月17日，中国建筑第七工程局有限公司2025年度第四期科技创新债券完成发行。债券发行规模9亿元，期限268天，利率1.71%，募集资金全部用于偿还有息负债及补充营运资金。经联合资信综合评定，发行人主体信用评级为AAA。
太龙药业4亿元科创债明起申购，申购区间1.60%~2.80%
9月17日，河南太龙药业（600222）股份有限公司披露2025年度第一期科技创新债券申购说明。本期债券基础发行规模为0亿元，发行金额上限为4亿元，申购区间为1.60%~2.80%，申购期间为9月18日9:00至9月19日18:00。
邓州国控集团4亿元公司债完成发行，利率3.38%
9月17日消息，邓州市国有资产控股运营集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)完成发行，将于9月18日起挂牌交易。债券发行规模4亿元，利率3.38%，期限5年，债券募集资金用于偿还公司债券本金。2025年6月24日，经联合资信综合评定，发行人主体信用评级为AA，展望稳定。
郑州航空港科创集团拟发行30亿元公司债，获深交所通过
9月16日，郑州航空港科创集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券项目，获深交所通过。本期债券申报规模30亿元，承销商/管理人为华泰联合证券。
财政部拟于9月24日发行600亿元贴现国债，期限182天
财政部公告，计划发行2025年记账式贴现(五十九期)国债，本期国债为期限182天的贴现债，竞争性招标面值总额600亿元，进行甲类成员追加投标。招标时间为9月24日上午10:35至11:35。
财政部续发20年期超长特别国债，边际利率2.1616%，全场倍数超5倍
9月17日消息，财政部续发20年期超长特别国债“25超长特别国债04(续2)”,规模350.00亿元，边际利率2.1616%,边际倍数2.1641倍,全场倍数5.7063倍。
债市主体
武汉城建集团：总经理张敏升任为董事长
武汉城市建设集团公告，张敏任公司董事长，免去其公司总经理职务；免去应志刚的公司董事长、董事职务。
南昌轨交集团：陈皓任总经理
南昌轨道交通集团公告，陈皓任总经理、信息披露事务负责人，免去姜涛总经理职务。
债市舆情
武汉天盈投资：子公司未能按期兑付“20天乾01”本息
武汉天盈投资公告，子公司天乾资管未能按期兑付“20天乾01”本息。债券余额4.5亿元，期限3年，票息为7.50%，到期日为2025年9月12日。天乾资管是湖北省第二家地方AMC。
市场观点
中诚信：部分城投商票逾期风险或进一步常态化
中诚信研究团队指出，现行政策要求融资平台于2027年6月前实现全部退出，预计后续退平台将加速，2025~2026年将成为退平台大年。
但在实际中，很多融资平台很难在这一时限内具备市场化经营能力，更多是为突破融资约束的“表面转型”，部分城投以“市场化转型”为由借机剥离优质资产和核心业务注入其他优质企业，只保留存量债务，实际已经成为“空壳企业”，易产生逃废债等现象，叠加城投企业在退平台后政府支持有所弱化，信仰剥离下市场认可度有所下降、融资难度加剧，在缺乏过渡期政策支持的情况下，或进一步加速风险显性化。
虽然今年以来上交所3号指引等多项融资新规出台，有利于引导城投“真转型”，但也加大了城投融资的不确定性，比如“政府出函新规”下城投融资难度加大、进程变慢等。同时，根据我们调研，部分非重点省份也执行着重点省份的标准、导致新增银行贷款受限，并且存在投融资政策以省为单位“一刀切”、政策执行“层层加码”等问题，融资渠道过度收紧易导致部分城投企业陷入流动性困境。由于商票等应付类款项相较于债券、贷款等金融债务来说，对企业的影响相对较小，且通常不包括利息、不会进一步加大偿债规模，因此偿还顺序通常靠后，在退平台可能导致部分城投风险加速暴露、融资存在不确定性等背景下，商票逾期风险或进一步常态化。
责编:陈玉尧|审核:李震|监审:古筝
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